Tokyo Börs Jgb Alternativ

Korta japanska obligationer Den nästa asymmetriska handeln. För investerare som letar efter nästa subprimehandel tror jag inte att du måste titta för mycket längre än japanska statsobligationer JGBs. Omkring 2005 var små kända fondförvaltare då Michael Burry och John Paulson började satsa på vad väldigt få väntade sig i sina vildaste fantasier - en väsentlig ökning av fastighetspriserna i USA. Jag går inte in i detaljerna här, men i huvudsak köpte de kredit Standard swaps så att om default inträffade av subprime-hypotekslån skulle de få utbetalningar på 50-100 för varje 1 CDS de köpte. Det var lika med köpoptioner där underförstådd volatilitet handlade hela tiden lågt. Detta var en klassisk asymmetrisk handel, den typ av handel som för alltid skulle göra dig känd, som Burry, Paulson och andra blev inom 12 korta månader. Jag skyr världen för subprime-liknande affärer där nackdelar risker är mycket begränsade men uppsidan är extrem - t den slags handel som väldigt få tror är fjärran möjligt. En marknad som jag har dragits till under de senaste veckorna efter att ha tittat på den med intresse de senaste 4 åren har varit den japanska statsobligationsmarknaden jag har pratat om de fattiga grundläggande utsikterna på JGB innan ingenting har förändrats om någonting har fundamentalen blivit mycket värre. Men det här är inte det som verkligen gör mig till att placera mig själv och kunder för stora nackdelar i JGBs NYSEARCA JGBS Det är absolut säkerheten att JGB-marknaden inte kommer att röra sig alls under de kommande dagarna Speciellt är underförstådd volatilitet på JGB-optionshandeln på Tokyo-börsen handel med rekordlågor. Man kan köpa korta alternativ på JGB Futures för mindre än 2 vol. Jag har aldrig sett så låg volym på optionsmarknader - någonsin. Punktet jag skulle vilja göra är detta - om alla är så säkra på att JGB-marknaden inte kommer att flytta sig väsentligt upp eller ner, vem är kvar för att bli säker på att det inte går att vara Vara säker på att JGB-marknaden kommer inte att röra sig är kanske den mest trånga handeln på planeten. Grafen nedan är VIB för JGB Market Note att underförstådd volatilitet är den lägsta det har varit sedan 2005 och jag tvivlar på att det någonsin varit mycket lägre före detta. Index of Implied Vol of 1mth till Exp Options på JGBs Om du inte tror att det finns risk för att avkastningen kommer att stiga i Japan, så i huvudsak gör du ett samtal att Japan kommer att fastna i ett monetärt tillstånd av deflation Men bakom scenerna, inflationsförväntningarna stiger Notera uppförandet av den japanska 5-åriga jämnviktsskillnaden mellan utbyten på 5 år och 5 år TIP JGB, trenden är nästan linjär. Kan jag gå så långt som att säga att inflationen i Japan kommer sannolikt att överraska på uppåtsidan under de kommande månaderna år. Det verkar verkligen som att BOJ och japanska regeringen är fast beslutna att skapa inflation. Inflationen är den värsta fienden i en nationens obligationsmarknad. Japanska 5 års brytning - även jag vet att detta är inte ta det vanliga investeringsidealet, men jag tror att för de av er som letar efter nästa stora subprime eller asymmetriska handel, behöver du inte se för långt förbi att köpa sätter på JGB. Med tanke på hur billiga alternativ är, kan några dollar säkert gå en lång väg. Uppsägning Jag är kort FXY Jag har länge lagt till alternativ på JGBs. About denna artikel. UPDATERA 1-Tokyo-börsen för att återuppta suspenderade JGB-alternativ trade. TOKYO 7 januari Tokyobörsen sa torsdagen att handeln med alternativen Kontrakt för japanska statsobligationsterminaler som hade upphört tidigare skulle återupptas kl. 0330 GMT. TSE undersöker varför upphävandet inträffade, sade en TSE-representant. De instrument som berördes var några februari 2010 sätta och köpoptioner på 10-åriga JGB-futures. Tradering i optioner med ett lösenpris på 139 50 hade upphört från 0136 GMT medan handel med optioner med ett strejkpris på 138 00 hade upphört från 0150 GMT Rapportering av Takaya Yamaguchi, skrivande av Masayuki Kitano. Clear Innehållsavgift Tokyo Stock Exchange. Fee schema för JSCC. Avgifterna JSCC kommer att debitera deltagare baserat på Regler om avgifter Avgifter för CDS Clearing Business och Regler för avgifter för IRS Clearing Business är som följer. Derivatives TSE Products. 1 JGB Futures a Trading 5 49 per handelsenhet b Fysisk leverans 132 per handelsenhet. 5 inklusive handel avseende övningarna av Optioner på JGB-futures och tilldelningen av optionerna. 2 Mini-JGB Futures a Trading 5 per handelsenhet b Slutlig avräkning 15 per handelsenhet 3 Index Futures exc Utdelning Index Futures a Trading 20 per handelsenhet b Slutlig avräkning 57 per handelsenhet 4 Utdelningsindex Futures a Trading 10 per handelsenhet b Slutlig avräkning 30 per handelsenhet 5 Mini-index Futures a Trading 2 per handelsenhet b Slutlig avräkning 6 per handelsenhet 6 Optioner på JGB Futures a Trading 10 per handelsenhet b Utnyttjande av optioner och tilldelning av optioner 10 per handelsenhet 7 Lager Index Options a Trading 10 per handelsenhet b Utövande av optioner och tilldelning av optionerna 10 per handelsenhet 8 Individuella optioner a Trading 10 per handelsenhet b Utövande av optioner och tilldelning av optionerna 10 per handelsenhet.